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美联储加息缩表对于外汇市场的影响

02-22

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所属类型:金融资讯

  目前美联储政策的表现,关注美联储加息的表现,以及目前货币政策对于退出进度对于货币市场的影响又是如何的呢?

  

  2022年美联储非常规货币政策退出已成定局,但是,其退出的次序与节奏还存在变数。

  

  当下,市场关心的都是美联储加息、缩表的进程,那么,其非常规货币政策退出的进度和次序是什么,又会怎样影响市场呢?

  

  退出进程

  

  2021年11月,美联储议息会议正式宣布启动Taper(缩减资产购买),将每月购买美国国债和MBS的规模分别减少100亿美元及50亿美元。随着美国通胀压力持续升温(美国2021年12月CPI同比升至7%,创近40年来新高)以及拜登上任以来民调支持率持续走低,基建计划推行受阻,同时美国面临供给约束、通胀高企、新冠肺炎疫情反复等难题,此外,美国中期选举临近,多位美联储官员由鸽转鹰,表示支持提前加息和缩表,压制通胀成为后续货币政策最重要的任务。

  

  在以上种种因素的影响下,2021年12月,Taper节奏进一步加速,每月缩减资产购买量加快至300亿美元(200亿美元国债和100亿美元MBS),并抛弃了“通胀是暂时性”的描述。

  

  2022年1月27日,美联储召开2022年度首次议息会议,进一步强调了宽松货币政策全面退出的立场,基准利率和Taper节奏均维持不变,这一结果基本符合市场的普遍预期。美联储还专门发布了一份单独文件——《美联储削减资产负债表规模的原则》(以下简称《缩表原则》),标志着美联储缩表决策已由讨论阶段进入市场引导阶段。

  

  根据《缩表原则》,美联储将大幅缩减资产负债表规模,具体路径会根据经济和金融状况灵活调整。此外,缩表通过调整美联储公开市场账户(SOMA)中到期债券的再投资规模来实现,而非主动抛售债券,美联储将优先持有美国国债,逐渐不再持有MBS。

  

  加息和缩表势在必行

  

  《缩表原则》确定先加息、后缩表,且加息仍是后续调整的主要手段。虽然在加息路径上未有明确说明,但结合CME利率期货数据所反映的市场预期,当前市场预计3月加息的概率约为90%,隐含全年加息次数约4次。

  

  关注目前美联储的政策对于货币带来的影响,以及市场走势的情况的表现,带来的外汇的波动形势的表现。