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黄金的价格到底是由什么来决定的?

03-25

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所属类型:金融资讯

汇投123和大家说说黄金的价格到底是由什么来决定的?决定商品价值量以社会必要劳动时间为尺度。但黄金不止是有商品属性,还具有货币属性和金融属性。怎么能就简单以生产成本来形成投资逻辑呢?

黄金的价格到底是由什么来决定的?

生产成本

黄金生产成本中有两个概念,总现金成本和全维持成本。

20世纪90年代中期,在黄金生产中,“总现金成本、”这一概念被提出,它包含贵金属(主要是指黄金)开采和出售过程中的所有成本,但不包含早期资本开支、行政费用以及其它的税费等。由于各自对于“现金成本”定义不同,黄金矿产商在采用这一指标核算中还是存在诸多问题。

有鉴于此,2012年世界黄金协会(WGC)和矿企合作,给出“全维持成本”的概念。AISC包括办公支出、矿产开发和前期的资本投入等等,给出了一家黄金开采公司经营效率的基准计算方法。

2015年整年,顶级的公开上市的非国有黄金矿业公司的黄金生产成本。虽然离现在有5年的时间差,但是变动不大,仍具有较强的借鉴意义。

但全维持成本还是不够全面,有一些成本费用没有计入,最显著的的两样东西就是税收和利息费用。税收相对是比较清晰的,但利息费用就不同了。在刚开始考虑引入新的成本计算方式的时候,并没有很大的负债,但一旦债务高企,对成本就有非常大的影响。

比如Newmont的AISC在2014年在1075到1175美元/盎司间,取中间值就是1125美元/盎司,如果以金价在1225美元/盎司计算,Newmont有100美元利润。但问题是该公司有差不多3亿5000万美元的利息支出,将其分摊到500万盎司的产量上后,每盎司成本就增加了70美元。

所以在全维持成本的基础上,将矿企的其他未计入的成本考虑在内,目前比较主流的看法是,1200美元/盎司左右为黄金的最终成本。

存量vs产量

存量

根据目前已知的数据估计,历史上已开采大约197,576吨黄金,其中大约三分之二在1950年后开采。由于黄金基本上不可毁坏,因此所有黄金仍然以某种形式存在于世界上。如果所有黄金全部放在一起,形成的纯金立方体边长可达21米。

地上黄金存量的分解介绍,包括自2010以来每年的黄金存量演变情况及以及每年末地下存量的估计值。

地上存量总计 ( 截止2019年底 ) :197,576吨

首饰:92,947吨,占47.0%

私人投资:42,619吨,占21.6%

官方部门:33,919吨,占17.2%

其他:28,090吨,占14.2%

地下储藏量:54,000吨

因此人类现存已经开采出来的黄金总量为197575吨。

产量

黄金的生产主要是金矿开采和回收(主要是从电子产品中进行化学回收),比例大概是2:1左右。

近10年来,黄金的产量基本趋于稳定,且小幅增加。

全球黄金供应在2019年小幅上升2%,至4,776.1吨。该增长背后的主要因素在于回收金供应11%的上升 ,2019年的金矿供应本身下降了1%,至3,463.7吨。这也是金矿供应在十年多以来的首次下滑。

从2010年到2018年全球金矿平均生产了3176.2吨黄金。

你能看出来黄金价格和产量之间有什么必然联系吗?反正我觉得是一毛钱关系也没有。

人类现存已经开采出来的黄金总量为197575吨,平均年产量4545吨。黄金年产量相当于总存量的2.3%。

黄金每年2.3%的增量,对目前的存量市场的影响是很小很小的,短期内甚至可以忽略不计。

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