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美元指数回顾与展望 美通胀压力减弱美元下跌

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  美元在第四季度伊始一度达到近一年来的高点。这些涨幅受到美国国债收益率稳定持续上涨的支撑,而美联储将在较长时间内保持限制性立场以恢复经济中价格稳定的押注推动了这一增长。美元未能长期维持上涨势头。在 10 月初创下 2023 年新高后不久,美元指数下跌,因通胀数据良性而导致实际和名义收益率大幅下行修正,关注美元兑日元等主要货币前景。


   

  随着通胀压力减弱,市场开始消化未来几年大幅降息的预期,以抢先联邦公开市场委员会的下一个宽松周期。美联储最初顶住了转向压力,但在 12 月会议上态度软化,表示削减借贷成本的“讨论”已经开始。

  

  美联储出人意料的鸽派转向是一个明确的信号,表明官员们希望及时调整政策以实现软着陆;换句话说,他们优先考虑的是增长而不是通胀。这种偏见不会在一夜之间改变,但可能会在短期内进一步巩固,因此债券收益率和美元的阻力最小的路径仍然较低,至少在 2024 年的前几个月是这样。

  

  然而,到第一季度末,航行风向可能会转向有利于美元,届时将有更多数据可供对宏观经济形势进行更全面的评估。

  

  11 月和 12 月金融状况大幅放松,引发股市大幅上涨,可能会放大进入新一年的财富效应,有助于维持强劲的家庭消费——GDP 的主要驱动力。在此背景下,不应完全排除中期经济回升的前景。关注美国数据发布给美元带来的影响,以及美元兑日元等货币的行情。